华金证券发布研报指出，智能音频眼镜是一种连合了AI时代、耳机和眼镜功能的立异家具，主要面向特定的使用场景和用户需求。它们通过绽放式声场策画，使用户在凝听音频时仍能感知周围环境，提高了安全性。与AR眼镜比较，智能音频眼镜更专注于音频体验和智能化，省去了复杂的通晓模块，使得策画更轻率，一稔更欣慰，资本也更低，更易于被浮滥者袭取。
阛阓上依然出现了多个品牌的智能音频眼镜，如Meta的Ray-Ban Meta、solos的AirGo Vision、华为的智能眼镜2方框太阳镜以及蜂巢科技的界环1等。这些家具集成了不同的AI功能，如Meta AI助手、GPT-4o AI模子、HarmonyOS4操作系统等，提供了拍照、摄像、音乐播放、电话、及时翻译等功能。
智能音频眼镜的阛阓正在快速增长。2022年宇宙智能音频眼镜阛阓出货量达到343万副，阛阓限制达到9.1亿好意思元，预测2025年出货量将出奇503万副，2030年将达到951万副。
在供应链方面，Ray-Ban Meta的中国产供应商价值量接近40%，但高价值量的品类仍以国外为主。主要资本包括SOC芯片、ROM+RAM、摄像头等，其中高通、EssilorLuxottica、佰维和舜宇等公司在供应链中占据迫切地位。
研报原文如下：
智能音频眼镜=AI+耳机+眼镜，面向特定使用场景和用户需求的精简化。
智能音频眼镜是一种集眼镜、通话、音乐于孑然的立异家具，通过传统眼镜与音频时代的连合，晋升了使用的便携性。同期，选择绽放式的声场策画，相较于传统耳机，幸免了堵塞耳谈，使用户在凝听音频推行时，仍能明显地取得周围环境的声息，从而晋升了安全性。联系于带通晓模块的AR眼镜，AI音频眼镜在视觉通晓上作念出和谐，转而专注于音频体验与智能化。由于省去复杂的光机通晓模块，厂商无须研讨过多的电板策画，以及PCB主板图像输出等，AI音频眼镜大致策画得更为轻率，缩小对鼻梁和耳朵的压力，从而一稔舒限度和曩昔便携性晋升。撤除通晓模块，智能音频眼镜坐蓐资本缩短，更容易被巨大浮滥者袭取。如米家智能音频眼镜悦享版价钱为499元，而一风景AR智能眼镜中，单目通晓的INMOGo价钱为1，999元。且以智能音频眼镜的神志，让浮滥者先从平凡眼镜/太阳镜，过渡到智能眼镜，再缓缓袭取AR智能眼镜的发展旅途，不仅有益于培养用户民风，缩短阛阓闇练资本，同期也能为企业自己提供更多时候和空间，股票操盘用于时代研发和阛阓反应的轮回迭代。
Mate成效打造超预期家具，国表里厂商纷繁涌入智能音频眼镜阛阓。
（1）Meta：Ray-BanMeta配备了双扬声器以及摄像头，支撑拍照、摄像、Facebook直播、MetaAI助手等功能。现如今好意思国和加拿大用户依然不错厚爱启用眼镜的多模态AI功能，如翻译目下的法语菜单、通过语音指示查询及时信息、识别街谈建筑等。把柄VR陀螺援用Mate信息Ray-BanMeta明白超预期，眼镜销售速率高于坐蓐速率，当今团队正入辖下手于推出更多新名堂。（2）solos：用户大致使用AirGoVision进行拨打电话、播放音乐等操作，音量调遣通过触摸传感器进取或向下滑动即可。AirGoVision是宇宙首款集成GPT-4oAI模子的智能眼镜。通过GPT-4o，AirGoVision不错识别摄像头所看到的物体，并回报商量该物体的问题。（3）华为：智能眼镜2方框太阳镜搭载HarmonyOS4操作系统，其已接入华为盘古AI大模子，用户可通过敲击镜腿叫醒小艺，伸开当然运动的对话与聪惠交互，眼镜支撑与多斥地互联，智能播报迫切信息。并升级全新前锋墨镜造型、具备超长45天续航待机风景、轻巧防晒、全天候长续航、高清阴私通话等功能体验。（4）蜂巢科技（小米生态链企业）：界环1搭载多个大模子，通过语音互动竣事AI跨平台的调治VUI体验，领有AI告知播报、AI畅聊、AI执东谈主、濒临面翻译等功能。把柄我爱音频网数据，2022年宇宙智能音频眼镜阛阓出货量达343万副，同比增长58.6%，阛阓限制达到9.1亿好意思元；2022年-2030年间宇宙音频眼镜出货量复合年均增长率CAGR将达到13.6%，预测到2025年，宇宙音频眼镜阛阓出货量将出奇503万副，2030年将达951万副。
Ray-BanMeta中国产供应商价值量接近40%，高价值量品类仍以国外为主。
把柄WellsennXR数据，（1）详细硬件资本按种鉴识：SOC芯片AR1Gen1的资本约为55好意思元，占比约33.54%，资本占比超三成；ROM+RAM的资本约为11好意思元，占比约6.71%；摄像头资本约为9好意思元，占比约5.49%。总体来看，SOC、光学、摄像头、ROM/RAM的共计中枢资本达75好意思元，共计占比约为45.73%。（2）详细硬件资本按供应链厂商鉴识：高通当作SOC、WiFi/蓝牙芯片、电源处理芯片供应商，价值量约为58.9好意思元，占比35.91%；EssilorLuxottica当作镜框镜架、OEM/ODM供应商，价值量约为31好意思元，占比18.90%；佰维当作ROM+RAM供应商，价值量约为11好意思元，占比6.71%；舜宇当作摄像头模组供应商，价值量约为6好意思元，占比3.66%。
投资提议：
智能可一稔斥地的需求增长，以及生成式东谈主工智能大模子的崛起，正在将AI音频眼镜推向更广的阛阓。在短期内AR眼镜用户画像较为腌臜配景下，智能音频眼镜以替代耳机功能为切进口，以眼镜（改良主见/遁入）为载体，搭配AI提高体验与卖点，有望开辟音频新赛谈。提议关爱干预各家具供应链或有关联时代储备厂商。如，拼装：歌尔股份、龙旗科技、亿谈信息、天健股份、佳禾智能等；存储：兆易立异等；摄像头：舜宇光学、韦尔股份等；SoC：恒玄科技等。
风险请示：
时代演进轨谈与产业生态尚不决型风险；对前瞻重心时代产业化程度明锐性不彊风险；推行生态斥地不足预期风险；下贱需求不足预期风险。