12月初，在市集一致预期重复部分机构抢跑，10年期国债为代表的现券收益率势如破竹，连破2%、1.9%和1.8%三大整数关隘，至16日依然兵临1.7%整数关隘。
来去数据透露，12月17日，10年期国债活跃券收益率在1.7050-1.7175%之间盘桓，在捅破1.7%一步之遥的期间，市集一会儿出现彷徨和不对。
多位机构债券来去员对财联社暗意，一方面前期的来去依然充分齐备降息等战术预期，二来市集大齐预测1.7%是监管最新的干预临界点。
财联社记者谛视到，市集预期一致看多的情况有所消弱，部分机构在17日开动发布债市“预警”，警惕高位弯曲风险。
12月17日，东吴证券暗意，当今债市依然抢跑过多，提倡严慎追高；国海证券合计10Y国债的性价比不高，收益率接续向下的空间有限。
华西证券固收首席分析师刘郁锋利谛视到，16日央行操作变成了7440亿元的资金缺口，擢升资金价钱，或是在向债市传递感性来去的信号。刘郁合计，面对债市接连走出“脱缰”行情，当今能对利率下行斜率变成制约的或仅剩资金本钱。
七日连破三大关隘，战术预期已充分来去
万得数据透露，自12月6日周一开动，债市在战术预期等成分鼓吹下，10年期国债收益率为代表，在七个职责日内从2%一说念下挫至1.7050%。
光大证券固收首席张旭合计近期债券收益率下行速率已流程快。除了优化非银同行进款利率自律科罚促发除外，部分机构期待早入市博取收益，也进一步压低收益率。
在10年期国债收益率靠拢1.7%之际，部分机构17日赶快发声，指示追高风险。
东方金诚在债市16日发布的周报中命令，收益率快速下行后，接续追涨的性价比不高，且需警惕监管起原干预的可能性。
东吴证券分析师李勇合计，面前10Y和30Y国债活跃券收益率均已下行冲突2%的点位，极致演绎“法令宽松的货币战术”带来的降息预期。且当今依然抢跑过多，提倡严慎追高。
华西证券宏不雅首席分析师肖金川合计，债市当今濒临的问题，或在于“抢跑”之后降息预期订价已较为充分。
此外，从利差角度，肖金川分析，10-12月DR007的月度平均值介于1.66-1.69%，与面前的10年国债利差仅约5bp，利差过薄是面前债市的逆境。
国海证券固收首席靳毅通过10Y国债与战术利率、不同期限国债、信用债、房贷的比价，也合计当今10Y国债的性价比不高，收益率接续向下的空间有限。
同期靳毅还谛视到，云交易近期中好意思利差倒挂幅度加大，行至历史极值位置。面前的中好意思利差依然订价了23BP幅度的中债降息预期，判断短期内中债利率下行能源不及。
12月16日，上海某资管机构债券来去员对财联社暗意，近期市集神话央行在调研统计机构债券握仓情况，岂论真假，齐评释监管关于利率下行是有一个临界点。此前的临界点是1.8%，下一个大齐东说念主合计会是1.7%。
下一个债市小岑岭在何时？
当今无法证据1.7%是否为监管部门的合意底线，但在10年期国债收益率靠拢1.7%之时，市集感性的声息和信号着实在增多。
如华西证券刘郁合计，16日央行操作变成了7440亿元的资金缺口，擢升资金价钱，或是在向债市传递感性来去的信号。
光大证券张旭此前也暗意，现阶段债券市集的估值并未低廉，DR007的三日均值为1.78%，市集流动性较为宽松。
张旭还提醒市集，货币财政战术并非全部利好债市，如财政战术的发力对债券市集是偏负面的，会扰动债券市集的供需联系并影响投资者对经济基本面的预期；部分货币战术如再贷款等结构性战术对债券市集影响有限，致使可能推高债券收益率。
此外，从年底的经济数据来看，经济基本面的复原进度好于预期，也让部分机构更正了对刺激战术短期内强势加码的判断。
东吴证券李勇在文牍中合计经济基本面逐步复苏，他列举了数据，包括11月范畴以上工业增多值当月同比5.4%，较10月飞腾0.1个百分点；1-11月固定金钱投资累计同比达3.3%，制造业投资为9.3%；11月寰宇城镇走访悠闲率永别为5.0%，与上月和上年同月均握平，处事花式总体透露，为市集需求的握续增长提供了撑握。
张旭也暗意，11月制造业PMI聚会三个月飞腾，且后两个月处于彭胀区间，出产忖度打算步履预期指数聚会回升，标明市集信心增强，经济基本面改善。
关于下一步债市来去契机，国海证券固收首席靳毅合计，当今市集订价降息预期较为充分，10年期国债短期内向下空间有限，进一步作念多契机或需要看到新一轮降息周期开启。
华西证券肖金川也合计，鼓吹利率进一步澄清下行，可能需要降息落地之后，市集预期新一轮的货币宽松。
12月16日，华北某城商行债券来去员对财联社暗意，预测来岁债市预期较为一致的情况并不有数，应该还会出现相通本次快速下行且难以干预的行情，央行可能会创设战术用具将收益率弧线适度在一定范畴。