民生证券股份有限公司邱祖学，南雪源近期对藏格矿业进行策动并发布了策动评释《事件点评：紫金赋能，发展提速》，本评释对藏格矿业给出买入评级，现时股价为32.45元。
藏格矿业(000408)
事件：紫金溢价收购成为控股激动，突显公司价值。2025年1月16日公司发布公告，原控股激动藏格创投过头一致行径东谈主拟向紫金矿业全资子公司紫金国际转让其抓有的公司17.51%股权，原第二大激动新沙隆运拟向紫金国际转让其抓有的公司7.31%股权，来往完成后，紫金矿业将共计抓有公司25%股权，成为公司控股激动，藏格创投过头一致行径东谈主抓有公司股权降至20%，新沙隆运抓有公司股权降至9.89%，成为公司第二、第三大激动；转让对价为35元/股，相对公司停牌前股价溢价18.6%，突显公司商场价值。
紫金赋能，钾锂扩产面貌过程有望加速。紫金矿业为国际一流的多金属矿业公司，在探矿增储、矿山运营、老本管控方面寰球跨越，公司矿产资源丰富，钾锂分娩工艺训练跨越，紫金控股后，有望赋能公司改日发展，提高公司处置水平，加速扩产面貌落地。锂板块，98配资依靠紫金完备的电力等基础门径配套智力，公司麻米措面貌落地过程有望加速，同期与紫金在西藏的盐湖面貌弘扬协同效应；钾肥板块，公司改日增量长入在老挝，紫金外洋矿山运营警戒丰富，国际著名度高，有望助力老挝面貌在证照办理、矿山建立方面的过程。
锂矿业务存在同行竞争，或将成为紫金的锂平台。紫金成为控股激动后，与公司在锂矿业务方面存在同行竞争，紫金快乐优先由公司运营钾肥、锂矿相关业务，公司改日或将成为紫金的锂平台。紫金领有“两湖两矿”寰球级锂资源储备，决议到2028年竣事25-30万吨碳酸锂当量产量指标，千合配资改日若进行钞票整合，公司锂矿产能将大幅进步，成为寰球锂行业龙头。
核心看点：钾锂铜三轮启动，紫金入主赋能远期发展。1）锂：依托察尔汗盐湖，建有1万吨电碳产能，通过藏青基金穿透抓有麻米措矿业24%股权，麻米措盐湖决议10万吨碳酸锂产能，一期5万吨采矿证办理中，锂价核心大幅回落布景下，盐湖提锂老本上风权贵；2）钾肥：国内龙二，23年出海布局老挝两处钾盐矿，一期面貌决议氯化钾产能200万吨/年，投产后产能翻倍。3）铜：抓有巨龙铜业30.78%股权，二期扩产面貌决议2025年底投产，三期投产后公司权利铜产能大幅进步至18.5万吨，铜板块功绩弹性权贵；4）紫金赋能：紫金矿业将成为控股激动，扩产面貌落地过程有望加速，成长细则性进一步增强。
投资提议：钾锂铜三轮启动，三伟业务成长性均较权贵，盐湖提锂老本上风权贵，巨龙二三期扩产面貌掀开成漫空间，紫金入主赋能改日发展，咱们展望公司2024-2026年归母净利25.6、26.2、42.9亿元，对应1月17日收盘价的PE为20、20和12倍，保管“推选”评级。
风险教唆：锂价超预期着落，扩产面貌过程不足预期。
证券之星数据中心笔据近三年发布的研报数据贪图，国泰君安于嘉懿策动员团队对该股策动较为真切，近三年预测准确度均值为75.01%，其预测2024年度包摄净利润为盈利25.49亿，笔据现价换算的预测PE为20.16。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级7家，增抓评级2家；往时90天内机构指标均价为33.23。
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