中信证券：商场作风有望倒向A股核心钞票
刻下仍处于春季躁动窗口期，计算4月前外部扰动有限，国内经济和战略预期有一定改善，商场边缘资金结构在起变化，多要素预示着商场作风有望倒向A股核心钞票。
率先，从宏不雅层面来看，计算4月前中好意思之间科技、贸易、金融边界摩擦有限，国内经济沉稳回升，战略预期迟缓竣事，依然处于春季躁动窗口。其次，从商场资金面来看，DeepSeek篡改了中国钞票叙事，同期港股合手续高潮激勉外资回流预期升温，而国内活跃资金仓位已处高位，极致合手仓作风的机构亦有再均衡需要。临了，从板块热度和位置来看，科技和主题关连板块的厚谊谋略均处于高位，港股连忙建造估值后，A股核心钞票反而成为阶段性凹地。
建树上，核心钞票补涨历程中，锂电和翻新药可要点蔼然。
中信建投：中期商场仍将看守轰动上行趋势
刻下内需沉稳开局，外需扰动有限，在稳增长导向明确、地产迟缓走出需求冰点、战略推动增量资金入市等要素复旧下，中期商场仍将看守轰动上行趋势不变。
近期科技板块涨幅已较可不雅，部分主题场所短期交游谋略存在过热，但对比2023年的基本面逻辑，本轮科技行情演绎计算仍有空间，包括港股科技巨头在内的一批代表性公司的估值核心与上沿也有事理赫然高于畴昔两年，而具体演绎计算科技干线里面可能存在一定的轮动。
此外，除了AI+干线外，国内战略预期、国际再通胀预期等结构辅线有可能有所发达，蔼然行业：互联网、电子、谋略机、传媒、有色；主题蔼然：央国企修订与并购重组，新消费，供给侧战略（钢铁/化工等）。
国泰君安：反弹之后，股指料将横盘轰动
决策层对经济步地与成本商场立场的积极转动，以及中国AI产业趋势的出现，咱们看守2025年中国股市“转型牛”的年度判断。不外，2025年春季前后举座的交游订价环境是不细目性要素增加，但宏不雅战略预期暂难以快速转机的阶段，因此商场举座承担风险的意愿相较于2024年第四季度是裁减的。畴昔一段本领的快速反弹，商场正在快速计入投资者对两会战略和产业趋势的乐不雅期待，商场厚谊的局部高点计算将较快酿成。因此，咱们以为下一阶段，股指总体干涉到横盘轰动。
从行业来看，科技行情向产业逻辑优先落地考证场所聚焦，大模子开源平权后，下阶段腹地部署将成为企业利用的主要样式，看好腹地垂直利用/国产推理算力/端侧开导更新的投资机会。保举：电子/通讯/谋略机/告白营销，以及港股互联网。与此同期，AI智能化末端落地加快，赋予制造业第二增长弧线，保举智能末端/智能汽车/机器东谈主。
另外，褂讪类钞票当今成交额占比处于历史极低分位，在节后实体数据弱建造的配景下，总量预期举座仍偏弱，咱们计算部分褂讪类周期钞票在两会后将出现建造性机会，保举：银行/煤炭/铁路公路等。
兴业证券：AI中期连接成为商场的干线聚焦场所
跟着商场共鸣向AI干线场所合手续凝华，TMT板块的成交占比近期快速抬升至46%傍边，为比年来新高，且已较为接近2023年4月时50%的历史最高水平，由此也激勉商场对于AI交游厚谊是否已到高点、行情会否闭幕的担忧。
咱们以为，短期跟着成交占比上升至高位，板块出现轰动波动的概率确实在晋升，但经常不会导致行情系统性闭幕，影响主要在于结构，在基本面和流动性预期无赫然压力的情况下，更多会以里面轮动和上下切换的样式消化短期过热的商场厚谊。
中期看，无论是2013年—2014年的中小创、2016年—2020年的核心钞票、2020年—2021年的新能源，王人是在成交占比不停翻新高的历程中证明其干线地位。对于本轮AI行情，DeepSeek的“横空出世”使得国内AI产业趋势和基本面逻辑均初始出现积极变化。固然在快速放量后可能需要一段本领来消化、整固，但跟着各行业AI渗入率的晋升、更多垂直利用加快落地，在基本面和战略环境的双重驱动下，期货配资公司或将复旧AI穿越短期的拥堵交游，中期连接成为商场的干线聚焦场所。
广发证券：科技行情测度会合手续到两会之前
从本领/节拍上看，刻下科技行情测度会合手续到两会之前，但成绩效应会较此前更为聚焦。大级别题材的演绎一般会分为三个阶段：第一是主升连板阶段，以厚谊核心票连板格式进行演绎；第二是轮动补涨阶段，厚谊核心为回避监管干涉横盘轰动后，资金大面积挖掘关连有边缘催化分支的补涨，也即当今所处的阶段；第三是趋势阶段，机构投资者主导的、有即期基本面竣事、周线或月线级别的趋势性行情。
在后续的参与想路上，不错沿着“低位成长分支”以及“2025年有望开释功绩”两条痕迹张开。率先，潜在轮动分支的低位挖掘，主淌若在低位未启动过的场所埋伏潜在的音信催化，赔率较高、莫得被题材厚谊核心不对带崩的风险。 低位成长中，除了春节后有所反映的低空经济、半导体开导、光伏之外，还不错蔼然军工、文化出海、卫星、医疗开导、AI教会等。
其次，容量核心的趋势低吸，核心想路是找2025上半年有较粗犷率出现即期基本面竣事的机构容量票。瞻望2025年，TMT当中有望看到AI订单/销量等功绩竣事的主要在端侧硬件、机器东谈主/智驾、推理侧算力。
申万宏源：产业趋势主题行情尚未演绎到极低性价比区域
宏不雅环境总体友好，但边缘影响有限，基本面改善依然无法有用外推，顺周期行情短缺弹性。咱们依然以为，围绕着干线板块作念动量行情，好于高切低作念轮涨补涨。
产业趋势主题行情尚未演绎到极低性价比区域，A股商场结构干线不变，可能延续动量行情。看好场所不变：国内AI算力和利用(短期的要点是AI利用扩散行情)、东谈主形机器东谈主、低空经济。
连接辅导，一季报期蔼然两类机会：（1）供需形态短期能够考证改善的场所依然稀缺，可能率先发达。要点蔼然新能源车能源电板，翻新药和CXO。（2） 耐久破净公司市值处理决策将荟萃公布，蔼然回购刊出、并购主题。
海通证券：AI波澜下科技是本轮干线
刻下A股商场厚谊活跃，在DeepSeek和东谈主形机器东谈主等主题的催化下TMT和机械行业交游热度较高。类忘形股七巨头想法，本轮中国科技行情也由部分科技龙头公司驱动，其交游热度也处于高位。刻下春季行情正在途中，AI波澜下科技是本轮干线，蔼然中国版“M7”想法，战略加码下存在预期差的地产、消费医药也值得蔼然。
华西证券：“春季行情”正其时，“AI+”仍是建树大场所
瞻望后市，TMT短期微不雅交游结构拥堵或放大行情波动性，但中耐久科技仍是建树干线，“东谈主工智能+”战略红利重叠各边界AI利用交易化提速，本轮AI+投资有望从此前的国际映射向国内AI产业链景气度转动。
行业建树上，蔼然AI+产业链扩散机会：AI利用、AI Agent、AIPC、智能穿着、东谈主形机器东谈主、智能驾驶、国产算力等；此外，蔼然地方两会高频说起的低空经济场所。
民生证券：顺周期板块的建造行情值得期待
畴昔一段本领寰宇商场的焦点恒久围绕Deepseek带来的中国钞票的重估。当下，在港股和好意思股里面也曾出现了从AI走向更多中国钞票的扩散行情，但A股却相对荟萃。跟着节后的复工复产陆续鼓励，基本面考证的信息将会到来，对顺周期钞票酿成潜在的催化。
历史上看，无论是2013年的转移互联网和2019岁首始的高端制造行情中，单一板块王人不太会是商场的一花独放，通过转型和想法的扩散，致使是经济本人的企稳回升王人是低位钞票建造的机会，顺周期板块的建造行情值得期待。
咱们保举：第一，异日在国内基本面迟缓向好带来预期改善、国际需求扼制要素落拓的配景下，国内顺周期关连的原材料浪费有色（铜、铝）+消费（品牌衣饰、食物、饮品、白电、旅游等）+中游制造（锂电、输送开导、工程机械、特材、化学成品等）；第二，在什物质产逻辑下，口头利率将跑输通胀，寰宇订价、以好意思元计价的巨额商品将连接重估，黄金+原油；第三，低估值+红利，同期兼具中国宏不雅风险下落的：银行、保障。
星河证券：A股商场有望呈现出螺旋式轰动上行
短期来看，在资历快速高潮行情后，个股发达或呈现一定分化态势。但在国内经济处于新旧动能切换的配景下，尤其是在新质坐褥力加快发展重叠一系列战略提振下，A股商场结构性估值重塑机会较大。
刻下全A指数市盈率估值处于历史中位水平，但比较国际商场来讲仍然处于偏低位置，具备估值劝诱力。《对于推动中耐久资金入市职责的实践决策》的出台，在短期内将权贵提振A股商场的流动性和褂讪性。跟着战略的迟缓落实，A股商场有望迎来更多来自中耐久资金支合手，资金结构将愈加肃穆，投资者的耐久信心将进一步增强。后续还需蔼然特朗普对华战略以及国内经济基本面建造节拍的扰动。
总体来看， A股商场有望呈现出螺旋式轰动上行的特征。建树方面，要点蔼然：（1）基于自主可控逻辑与发展新质坐褥力条款的科技翻新主题。（2）扩大内需导向下的“两重”和“两新”主题。（3）连接看好安全边缘较高的红利板块，要点蔼然央国企。